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汇源通信(000586)股改方案亮点多 2005-10-19
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汇源通信近日公布股改方案，由控股股东汇源集团联合２６家非流通股股东向方案实施股权登记日在册的流通股股东每１０股支付３．５股股票对价。汇源集团同时承诺，在２４个月禁售期满后的１８个月内，通过深交所交易系统出售汇源通信股票的价格不低于３．８元（如果自非流通股获得流通权之日起至该等期间发生派息、送股、资本公积转增股本等导致股价除权的情况发生，则该承诺出售价格相应除权）。
对于未明确表示同意进行股权分置改革的非流通股股东，汇源集团承诺垫付其持有的非流通股份获得上市流通权所需执行的对价安排。同时，在汇源通信股权分置改革期间，如果其他非流通股股东的股份发生被质押、冻结等情形而无法向流通股股东执行对价安排的情况，汇源集团也将代其垫付。
市场人士认为，汇源集团的对价方案有四大亮点：
第一，作为进行过重大重组的上市公司来说，支付的对价已属较高水平。汇源集团于２００２年以高于公司当时每股净资产值４０％的价格受让公司股权，成为公司控股股东，其持股成本高于目前公司每股净资产。以如此高的持股成本，控股股东汇源集团同意支付每１０股送３．５股的对价水平显然较为难得。
第二，在同类型股权结构的公司中送出率较高。控股股东汇源集团持股比例仅为２９．２９％，支付对价能力较弱。在每１０股送３．５股的对价水平下，非流通股股东需向流通股股东共计送出２１２９．４万股股份，非流通股股东每１０股需向流通股股东送出１．６０５８８２３５２９股股份。
第三，承诺代为垫付的对价数量高。截至说明书公告日，汇源通信尚有２３家非流通股股东未明确表示同意参加本次股权分置改革。该部分股东共计持有公司非流通股２１０１．６０５万股，占公司总股本的１０．８６％，占公司非流通股总数的１５．８５％。汇源集团承诺为其垫付对价，将可能代为垫付３３７．４９万股的对价。按此方案实施后，汇源集团持股比例将降至２２．８４％。
第四，控股股东承诺通过深圳证券交易所交易系统出售汇源通信股票的价格较高，每股不低于３．８元。现在汇源通信的３０日平均收盘价是３．５１元，按此价格支付对价后的自然除权价为２．６元，当股价到达３．８元时流通股股东可以有４６．１５％的收益。 |
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