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汇源通信：年报披露出多个概念 2005-1-24
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昆仑证券 吴刚
以前对汇源通信（000586）并没有太多关注，只知道其前身是川长江，后被四川的民营企业汇源集团重组并向生产光纤转型。由于它是前几家披露04年年报的公司之一，不至于湮没在茫茫的众多年报中，故可以稍微认真地读一读，从而发现它正在多个领域进行尝试，也带来了不少的概念。
光通信及3G
进入新年后，光纤股迎来两大利好：（1）1月1日，耗时半年之久的“光纤反倾销”案终于谢幕，被调查产品存在倾销，并对国内产业造成实质损害，倾销和实质损害之间存在因果关系；（2）不久，信息产业部部长王旭东称：今年适时提出发展3G决策建议，市场人士将此理解为3G即将提速。于是，以永鼎光缆为首的光纤股积极反应，强势反弹，成为市场上为数不多的亮色之一。
汇源通信亦是光纤股，第一大收入来源是光纤、光缆及相关产品（普通光缆、电力光缆、塑料光纤），产品毛利率达22.89%。04年，公司分别中标了云南电信IT整合项目、在中国移动第二次光缆集中采购中，以占总量12%的中标量获得该次招标的最大份额以及中标中国第一座750KV输变电站工程等，表明具有相当的实力。虽然该股二级市场表现没有永鼎光缆等出色，但亦温和放量走出小型上升通道。
网络安全排头兵
在汇源通信的收入来源里，我们看到一项“网络安全产品”，虽然销售收入不大，仅1135万元，但毛利率却高达62.67%，实在令人叹服。原来是在04年10月份，汇源通信在公司原网络安全事业部的基础上组建了汇源网络安全公司，注册资本为500万元，汇源通信占股60%。据其04年年报称：安全产品已在国家保密与机要行业、部门得到全面试用，取得了一定销售业绩，在内网安全领域处于国内排头兵位置，同时为2005年新的增长打下了坚实基础。
索爱西南总经销商
1月24日，在《京华时报》上，我们看到这样一篇报道：由于来自中国和亚太市场的强劲增长，索尼爱立信首次全年盈利，2004年全年净利润达到3.16亿欧元，在全球最大的中国内地手机市场，索尼爱立信的份额已经上升到第五。而汇源通信旗下的汇源鸿讯通信正是索尼爱立信移动电话西南（含西藏）地区总经销商，不仅为索尼爱立信的盈利立下了汗马功劳，而且也给自身增加了不错的销售收入，只不过该类业绩毛利率仅13.47%，并不高，更多地借索爱之名吸引眼球。
虽然汇源通信04年的净利润有较为不错的增长，但0.16元/股的业绩依然平平，相对于6元左右的股价来说，投资价值并不明显；而且公司早已通过增发A股的方案，有再融资的意向。不过，由于该股有多个新鲜出炉的概念，因此不排除借概念继续反弹的可能。 |
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