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粤宏远(000573)：大股东欠款充满变数 2001-12-25
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(000573)粤宏远：大股东欠款充满变数
北京证券
近日粤宏远（000573）公告称，截至２００１年１０月３１日，公司对大股东广东宏远集团的其他应收款为５．０９亿元，对其关联方香港宏远国际投资公司的应收款为６９７４．６万元。
结合年初广东宏远集团提供的还款计划及公司的实际情况，公司制订了５年清收欠款计划：即２００１年清收１０％，２００２年清收２０％，２００３年清收２０％，２００４年清收２５％，２００５年清收２５％。目前，广东宏远集团已按约定归还欠款５９００万元。对香港宏远国际投资公司欠款的清收方案是：２００１年１２月３１日前清收１７２６万元，其余的５２４８．６万元于２００２年１２月３１日前清收。
从这则公告中，细心的投资者会发现，就在公告还款计划的同一天，粤宏远还发布了另一个公告：即大股东宏远集团将５５０万股粤宏远的发起人法人股质押给银行，获得９００万元为期一年的贷款。如果我们查看一下公司已有的资料，我们就会发现宏远集团所持有的８７０８万股粤宏远的股票（占总股本的１９．３０％）已全部质押在外。
这意味着粤宏远的大股东在制定偿还债务计划的同时，还在大规模的借钱，这说明公司的资金状况并不乐观。大股东宏远集团能否按照其计划还款，还要看公司未来的经营状况如何，尤其是其长达５年的还款期，且在２００４年和２００５年的还款总数占到应收账款的５０％的大笔款项等，都构成了对大股东能否按计划还款的风险因素。
更为重要的是，粤宏远虽然还款的计划中承诺以现金方式还款，但实际履行中以资产抵偿的可能性很大。如果上市公司收不到现金，盘根错节的资产关系将使还款计划流于形式。
在此情况下，宏远集团借钱投资项目的经营状况就显得非常重要了。宏远集团从上市公司借的钱，主要是用于建设宏远大厦和购置土地，宏远大厦每年的租金收入约１３００万元到１５００万元。另外，宏远集团还拥有２０００多亩的土地，正在滚动开发，从道理上来说，这些都是宏远集团偿还关联欠款的资金保证。
但账怕细算，因为按照宏远的还款计划，２００１年还款的本金为５７４０万元，１５００万元的租金收入与５７４０万元相比，缺口还有４０００多万元，用其它一些经营收益抵补这４０００万元，目前看还比较困难。更为要命的是，以后每年还需偿还１．２亿元的本金和滚存的利息，偿债的压力会更大。而集团拥有的２０００多亩土地主要在宏远开发区之外的地区，短期内还要投入巨资开发。
现在看来，从宏远集团的投资项目、未来发展等方方面面来看，如果全部以现金偿还所欠上市公司的钱，仍显得有点不太现实，并且从公开披露的信息来看，关联欠款中有３．３３亿元借款是２０００年新增的。因此，今后宏远集团能否迅速筹集到现金还款仍值得关注。
（作者声明：在本机构、本人所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有利害关系。） |
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