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海南海药(000566)业绩预告修正公告 2008-4-25
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海南海药股份有限公司业绩预告修正公告
本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。
特别提示：公司会计部门在2008年3月6日业绩预告之时，对股权激励会计处理理解有误，且未及时与中介机构及相关部门充分沟通，造成股权激励会计处理错误。
在此，公司董事会向广大投资者郑重致歉。
一、预计的本期业绩情况
1、业绩预告时间：
2007年1月1日至2007年12月31日
2、业绩预告修正情况：
经进一步测算，本公司本期业绩预计亏损3,014 万元。
3、业绩预告修正经注册会计师预审计。
二、上年同期业绩
1、净利润：2,455.29 万元。
2、每股收益：0.12 元/股。
三、已披露业绩预告的差异
1、已披露的关于本期业绩的业绩情况如下：
公司于2008年3月6 日披露的业绩预告公告，主要内容为：因公司实施股票期权激励计划，依据《企业会计准则第11号——股份支付》的相关规定，计算权益工具当期应确认成本费用约 7220 万元，导致公司 2007 年年度报告中净利润将出现约 5,000万元亏损，具体数据将在2007年年度报告中披露。
2、本次修正公告与原业绩预告的差异为：因期权费用分摊方法调整，原业绩预告2007 年计算权益工具当期应确认成本费用约 7220 万元，调整为 5,070.89，因此，原预告的 2007 年年度报告中净利润将出现约 5,000 万元亏损，调整为预计 2007 年亏损3,014万元，比原预告金额减少亏损2,000万元左右。
四、业绩修正情况说明
1、原业绩预告期权费用的计算过程
原2008 年3 月6 日公告预期期权费用约为7220 万元，
计算过程：（股票期权授予日价格-股票期权行权价格）×期权股票数量
即：（7.24-3.63）×2000万股=7220万元
(1)股票期权授予日价格7.24 元为授权日（2007 年 11 月6 日）前一天2007 年 11月5 日公司股票收盘价。
(2)股票期权行权价格 3.63 元为公司股权激励方案确定的行权价。
(3)原业绩预告中，公司将全部期权费用 7220 万元全部记入 2007 年成本，主要依据是公司股权激励方案中股票期权采用一次性授予形式，故财务部门将全部期权费用一次性计入公司2007 年费用。
2、本修正公司期权费用的计算过程
经公司与中介机构及相关部门反复测算，根据《企业会计准则-股份支付》相关规定，将期权费用摊销方法调整为：完成等待期内的服务或达到规定业绩条件才可行权的换取职工服务的以权益结算的股份支付，在等待期内的每个资产负债表日，应当以对可行权权益工具数量的最佳估计为基础，按照权益工具授予日的公允价值，将当期取得的服务计入相关成本或费用和资本公积。按上述方法调整后的2007 年的期权费用为5071 万元。
各期期权在每个资产负债表日的分摊价值如下：
等待期的资 期权数量的最佳 期权公
产负债表日 估计数（万份） 允价值
2007.12.31 1,000.00 3,772.80
2008.12.31 200.00 777.54
2009.12.31 200.00 824.40
2010.12.31 200.00 868.32
2011.12.31 200.00 908.46
合计 1,800.00 7,151.52
================续上表=========================
等待期的资 期权费用分摊
产负债表日 2007年 2008年 2009年 2010年 2011年 合计
2007.12.31 3,772.80 - - - - 3,772.80
2008.12.31 518.36 259.18 - - - 777.54
2009.12.31 329.76 329.76 164.88 - - 824.40
2010.12.31 248.09 248.09 248.09 124.05 - 868.32
2011.12.31 201.88 201.88 201.88 201.88 100.94 908.46
合计 5,070.89 1,038.91 614.85 325.93 100.94 7,151.52
计算过程说明如下：
(1)分摊期间的确定：根据《企业会计准则-股份支付》的相关规定。公司的股份支付为权益结算的股份支付，其相关的期权费用应在每个等待期的资产负债表日确认相关费用。
期权数量的最佳 等待期资产负债表日
估计数（万份）
1,000.00 2007年12月31日
200.00 2007年12月31日 2008年12月31日
200.00 2007年12月31日 2008年12月31日 2009年12月31日
200.00 2007年12月31日 2008年12月31日 2009年12月31日
200.00 2007年12月31日 2008年12月31日 2009年12月31日
================续上表=========================
期权数量的最佳 等待期资产负债表日
估计数（万份）
1,000.00
200.00
200.00
200.00 2010年12月31日
200.00 2010年12月31日 2011年12月31日
(2)授予日的确定：经2008年3月1日公司董事会批准的《关于公司股票期权激励计划（修订稿）的议案》，确定授予日为2007年11月6日。
(3)等待期的确定：根据公司《关于公司股票期权激励计划（修订稿）的议案》，公司的期权采用分期考核、分期行权的方式，等待期一年，即授予的2000万份股票期权不得立即行权，在授权日后进入等待期。授权日满一年后，当年考核结果合格的激励对象方可行权，首期期权1000万份自2007年11月6日起进入等待期，其后各期等待期依此类推。
(4)各等待期费用分摊方法说明：根据《企业会计准则-股份支付》的相关规定，在等待期内的每个资产负债表日，按可行权股票期权数量的最佳估计为基础，按照股票期权授予日的公允价值，将当期取得的服务计入相关成本或费用和资本公积。费用分摊时按相关服务提供数量比例，将各年度授予并进入等待期股票期权公允价值分摊计入各期成本费用。
等待期的 期权数量的最佳 期权公
产负债表日 估计数（万份） 允价值
2007.12.31 1,000.00 3,772.80
2008.12.31 200.00 777.54
2009.12.31 200.00 824.40
2010.12.31 200.00 868.32
2011.12.31 200.00 908.46
合计 1,800.00 7,151.52
================续上表=========================
等待期的 相关服务提供数量比例
产负债表日 2007年 2008年 2009年 2010年 2011年 合计
2007.12.31 100.00% - - - - 100.00%
2008.12.31 66.67% 33.33% - - - 100.00%
2009.12.31 40.00% 40.00% 20.00% - - 100.00%
2010.12.31 28.57% 28.57% 28.57% 14.29% - 100.00%
2011.12.31 22.22% 22.22% 22.22% 22.22% 11.11% 100.00%
合计
注：相关服务提供数量比例计算依据公式为=提供服务的年度数/考核期。例如2011年可行权的考核时间为 4.5 年，前四个考核期摊入比例为 1/4.5=22.22%，最后一个年度为0.5/4.5=11.11%。
(5)期权数量的最佳估计数确定：公司激励计划确定的期权数量为2000 万份，由于2007 年因期权费用等因素影响，造成 2007 年考核指标未能完成，故 2007 年考核期的200 万份期权无法行权，期权数量的最佳估计数确定为 1800 万份。
(6)期权价值的测算：期权公允价值的测算采用考虑摊薄效应Black-Scholes 模型，股票各期期权价值。
①公式为：(略)
②参数的确定
Ⅰ、股票历史波动率（ ）
股票历史波动率的测算说明
所谓股票的价格波动率是指公司的股票以连续复利形式计算的年收益率的标准差。股票价格的波动率一般利用历史数据进行估算。我们假设 1 年有 240 个交易日，我们选取了公司从2007年11月5日以前的5年的交易数据，共1200个交易日的收盘价格。
其中：STD为日收益率的标准炸的估计值
r为日波动率的均值(略)
则年波动率为：(略)
由于考虑到计算中的除权因素，股价数据进行向后复权处理。计算时，虽然海南海药股票市场价格在运行中可能出现异常波动，但是由于我们所选取的交易时间足够长，所以其对波动率的计算结果影响不大，因此没有对股价异常波动因素进行剔除。
测算结果
根据选取数据和上述方法， 海南海药的历史股票价格的日波动率为STD=1.2159%；年波动率为：σ=46.0558%
Ⅱ、无风险收益率（r ）
在测在测算时，我们选取交易所1 年期固定利率国债收益率为无风险收益率。经查在2007年11月5日，交易所1年期固定利率国债收益率为：r=3.3008%
Ⅲ、期权有效期（ΔT ）
根据海南海药股票期权激励计划，其股票期权首期行权期要在授权日 1 年后方可行权。鉴于 1 年后首期行权具体数量及时间不能准确确定，而首期行权到期后的其余各期的行权条件是否满足也难以预测。
为使得所测算期权价值的公允性，假定：（1）所有各期股票期权到行权期时均满足行权所需条件；（2）股票期权在可行权月采用集体一次行权，鉴于上市公司年报最后期限为每年4月30日，因此假设公司可行权的股票期权在5月份集中行权。则各期可行权期权的预计有效期计算如下
各期可行权期权数量及其预计有效期
年度 被行股票期权数量（万） 授权时间 行权开始时间 剩余有效期限（年）
2008 1200 2007.11.6 2008.11 1 年
2009 200 2007.11.6 2009.5 1.5 年
2010 200 2007.11.6 2010.5 2.5 年
2011 200 2007.11.6 2011.5 3.5 年
2012 200 2007.11.6 2012.5 4.5 年
Ⅳ、行权价格（X）与股票价格（S）
行权价格（X）
根据公司股票期权激励计划，本次股票期权的行权价格为3.63元,即满足行权条件后，激励对象获授的每份期权可以3.63元的价格购买1股公司股票。
股票价格（S）
海南海药股票期权的授予日为07年11月6日，选择授予日前最近一个交易日（2007年11月5日）的收盘价作为股票价格，2007年11月5日海南海药股票为7.24元。即S7.24。
Ⅴ、股票的股息率（i）
由于公司股权激励中规定行权价格会根据分红派息进行相应调整，因此在计算期权价值时就不考虑红利因素。
③、测算结果
利用摊薄效应的B-S模型对期权公允价值进行测算时，我们采用可插值法。设函数：(略)
找到两个使函数f(W)最接近0但值分别为正负值的W的两个数值W+和W-，分别得到一正一负的两个函数值f(W+)和f(W+),再用插值的方法可以得到期权的理论价值：：(略)
该W的值即为用摊薄效应的B-S模型测算的期权理论价值。
将海南海药股票期权的上述参数代入该上述期权定价公式，利用插值法，得到各批行权的期权的价值
可行权时间起始时间 期权单位价值（元/股）
2008.11 3.7728
2009.5 3.8877
2010.5 4.1220
2011.5 4.3416
2012.5 4.5423
五、其他相关说明
具体财务数据公司将在2007 年年度报告中详细披露。
公司会计部门在原业绩预告之时，未及时与中介机构及相关部门充分沟通，尤其是对股权激励这项新事物的会计处理不能准确把握。在此，公司董事会对广大投资者深表歉意并提醒广大投资者注意投资风险。公司相关部门将在今后的工作中加强学习，避免类似事件再度发生。
特此公告
海南海药股份有限公司
董 事 会
二00 八年四月二十四日 |
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