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西安民生(000564)海航系版图 2005-5-16
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昆仑证券 黄硕
西安民生（000564）由于相关股权发生变化和股权变更手续的完成，导致公司实际控制人变更为：海南航空股份有限公司工会委员会。
评 析：变来变去，无非是在海航系统内变动，故对西安民生的影响不大。值得我们思考的是：资金压力下的海航飞行方向。两年前，海航集团初收购西安民生时，正值海航系四处出击时，海航集团董事长陈峰曾在一个公开场合表示，要将“西安民生打造成中国的‘沃尔玛’”。那情景正是“遥想公瑾当年，小乔初嫁了，雄姿英发。羽扇纶巾，谈笑间、强虏灰飞烟灭”，但经历了一年多的宏观调控后，海航系是否还能像当初那样游刃有余？毕竟，这两年，从德隆到张海，从星美到科龙，因过分扩张而倒下的资本帝国太多了，资金链的另一个含义就是“一文钱逼死英雄汉”。2005/05/12《南方都市报》刊登的《170亿贷款重压海航 定向增发28亿股解资金之渴》一文中足可感受到海航的资金链压力，文中提到：“作为第四大航空公司，海航股份的总市值不到30亿元，也受到了负债率过高、资金成本太高和盈利较低的负面影响。现在的资本结构完全不能适用，陈峰曾对媒体坦言：“我们该用的全用完了，所以要换大发动机。”这个大发动机，就是国家已经批准成立的中国新华航空集团公司”。 |
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