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宏源证券(000562)报预亏数额惊人 监管当局严制度对症下药 2005-4-14
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编前语 受资金黑洞拖累，问题券商似乎是一个接着一个地与人们相遇着。今年1月，证监会《关于证券公司2004年度会计审计工作有关事项通知》，要求各证券公司严格执行《金融企业会计制度》，又使经不起现行金融会计制度考验的券商逐一显现出来，宏源证券预计公司2004年度将出现5.8亿元的巨额预亏就是实证。人们不否认证券市场会出现发展中的问题，但是作为市场上的中坚力量，受人之托就意味着责任与实力，出现问题也应当是可以解决的。但是像宏源证券等造成的巨额亏损将由谁来承担？券商新推出的集合理财产品会不会演变成为填充资金黑洞的一剂“良方”呢？
文章的观点：一是券商只有亮明家底，管理层才能实施有效监督；二是从整个券商经营环境的影响来讲，集合理财产品的救急价值大于创新价值。
宏源证券日前发布公告称，其董事会已全票决议通过选举高冠江为其公司新任董事长，任期自2005年4月10日至2006年6月29日。至此，宏源证券完成了其自今年年初以来对新管理层的组建。此次高冠江的当选，可说是“受命于危难”。
几天之前，宏源证券发布的业绩公告掀起了轩然大波，公告显示，由于严格执行现行金融会计制度，预计公司2004年度将出现5.8亿元的巨额亏损。关注宏源证券的人一定还记得，1月29日，宏源证券曾发布业绩预亏公告，表示公司2004年度预计亏损将在1.9亿元左右。然而，相隔仅两月，言犹在耳，但预亏数据就膨胀了近4个亿。惊诧之余，人们不免对其背后的原因进行深思。
燕平 摄
分析人士认为，严格执行最新的《金融企业会计制度》，是形成账面巨亏的“导火索”。2005年1月，中国证监会下发《关于证券公司2004年度会计审计工作有关事项通知》，要求各证券公司严格执行《金融企业会计制度》，尤其强调证券公司年报要对其受托资产管理业务的真实亏损进行披露。在这一要求下，证券公司除自营证券外，还需对受托管理资产等其他资产计提跌价准备，另外还需要对公司受托理财资金预提利息费用。宏源证券有关方面称，两个月之间出现的3.9亿元的差额，正是其计提其他减值准备和预提受托资金利息的数额。具体而言，在5.8亿元的亏损构成中，包括宏源证券对其受托管理的股票和国债计提的2.8亿元的减值准备，经预提的受托理财资金利息0.35亿元，对法人股和其他股权投资计提的减值准备0.7亿元，以及自营证券跌价准备0.37亿元。总之，各项减值准备计提及预提费用合计高达4.22亿元，占公司亏损总数的73%。加上公司实际经营性亏损1.58亿元，巨亏由此产生。
此外，不难想到，宏源证券巨亏背后的深层原因是，近年来，股市的持续低迷运行，宏源证券可以说是惨淡经营的整个券商行业的一个缩影。2004年，证券市场创下5年多以来的新低，全年沪深股市流通市值共损失了1490亿元，如果扣除新股发行和再融资因素，流通市值损失超过了2000亿元。受此影响，证券行业经营状况每况愈下，根据目前在银行间市场披露的57家券商年报显示，2004年这57家券商总计亏损6.8亿元，平均亏损额1200万元，对比这一数据，宏源证券的预亏数字可谓惊人。然而，业内人士指出，57家券商年报中的数据其实存有水分。依照对2004年与2003年度券商财务报告的不完全统计，57家证券公司因会计制度变更而追溯调整年初未分配利润导致的净资产缩水高达数百亿元，像宏源证券这样直接在当年度全部计提各项减值准备并计入当期损益的公司并不多见。
诚然，在券商深受重创的背景下，变更会计制度，加强审计工作，对于相当一部分券商而言，有如“伤口撒盐”一样难受。然而，须知良药苦口。长期以来，讳疾忌医、虚报财务数据、经营状况透明度低一直是多数券商所存在的问题，为此，证监会要求券商严格执行会计制度，坚持实质重于形式的原则，可算得上是“对症下药”。只有亮明“家底”，证监会才能对其实施有效监管，券商自身也才能发现问题并及时解决。拿宏源证券来说，短期内巨亏的数据固然对其造成了一定的负面影响，然而，从另一个角度考量，这也不失为其夯实资产质量，卸下包袱、重新开始的一个机会。据悉，今年年初宏源证券新任管理层一到位，就开始了大刀阔斧的业务整合与机构改革工作，力争通过创新业务开拓、严格费用控制等开源节流举措，使公司逐步摆脱困境。此次董事会易主，相信也是其积极求变过程中的一招棋，而效果如何，还要等事实来“说话”。
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