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粤电力(000539):今年或是股价转折年 2005-9-30
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国信证券杨治山、吴非表示，在调高粤电力全年煤价至590元/吨的假设条件下，预计公司2005－2007年的EPS将分别为0.30、0.36和0.48元，如果暂不考虑"对价"因素，按照9月27日5.00元的收盘价计算，公司2005－2007年的动态PE将分别为16.5、14.0和10.4倍，DCF估值为5.63元。国信证券指出，虽然公司2005年业绩较此前预测有所降低，但2005年将成为业绩的转折年。考虑到公司未来几年良好用电环境下的较高成长、规范的治理结构、3.5％以上的稳定分红以及在股权分置改革下的"含权"预期，公司具备长期投资价值，2005年也可能成为股价的转折年，因此仍然维持"谨慎推荐"的评级。
日前，公司公告组建成立"威信云投粤电扎西能源有限公司"以及"茂名粤电油页岩矿电联营有限责任公司"。对此，国信证券表示，威信煤电联营项目规划总容量为4×600MW，其中，一期为2×600MW，目前尚处于规划意向阶段，并未有实质进展，其一期投产时间预计将在2010年左右；茂名油页岩项目规划总容量则为8×200MW，其中，一期为2×200MW，其一期投产时间将在2008年左右。以上两个项目公司的成立，使公司今后的项目储备得到了进一步的增加，但对近几年的业绩影响较小。 |
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