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红太阳(000525)打通农资领域的任督二脉 2005-4-19

昆仑证券黄硕
红太阳（000525）公布2004年报，每股收益0.17元，每股经营活动产生的现金流净额0.5元，净利润4823万元、增长3%。每10股派0.6元（含税）。2005年一季度每股收益0.027元。
评析：若论业绩，红太阳着实一般，但我们却因为它的盈利模式而对它倍感兴趣。公司的强项在于打通了农药与化肥产业链的上下游。生产环节好理解，上市公司中不乏生产化肥农药的公司，红太阳的优势在于它的流通环节——公司在2004年通过收购间接持有江苏苏农农资连锁51%股权。苏农的价值不在于业绩（2003年净利润不过区区405万元），它的价值在于它所拥有的销售网格，它主营化肥等农用物资的连锁销售，承担着江苏省化肥供应主渠道的重任，连锁网点已发展到480家。打通任督二脉之后的红太阳，能否真正利用手头的资源、从而在农资领域大展宏图？这还有待观察。周二，该股上涨1.23%。

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