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红太阳(000525)：集中力量 做大主业 2002-12-31
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红太阳：集中力量 做大主业
江信证券
近日红太阳发布公告称，股东大会通过了巨额资产置换的决议：将账面价值为4140.08万元的油漆生产线及相关资产，与评估值为23，882.38万元的南京第一农药厂（红太阳集团的全资子公司）所拥有的杀虫剂农药生产线及相关资产进行置换，差额部分由本公司以自有资金支付。
原名宁天龙的红太阳，主营业务为油漆涂料，农药行业重点骨干企业之一红太阳集团在1998年对其进行资产重组，红太阳收购红太阳集团的两条农药中间体生产线，为日后业绩作为了重要贡献，主营业务转变为由农药产品和油漆涂料的生产销售两大块构成，并且农药产品逐渐成为红太阳的主要利润来源。自重组以来每年的净资产收益率几乎都在10%以上，2002年前三季度达9.8%。
南京第一农药厂净资产2.84亿元，2002年1－8月产品销售收入3.60亿元，利润总额1609万元，此次置换进的杀虫剂农药生产线及相关资产，是具有一定盈利能力的资产，通过资产置换，将一直处于亏损的油漆资产置出，将南一农与杀虫剂类农药相关的经营性资产置入，同时进一步提高了公司资产的整体质量。另一方面，红太阳和作为第一大股东的红太阳集团，其主营业务中均有农药杀虫剂产品，存在着上市公司与大股东的同业竞争问题。因此通过此次资产置换，还将从根本上解决本公司和南一农之间的同业竞争，减少和南京第一农药厂关联交易，红太阳因此而成为专业研制、生产和销售杀虫剂类农药的企业，进一步提升在农药行业的竞争优势。
需要指出的是，红太阳还需付出此次资产置换差额部分的1.88亿元给红太阳集团，对于每股经营活动产生的现金流量为－0.27元（2002年1-6月）的红太阳来说，其资金筹集方式以及付款方式值得投资者关注。 |
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