|
|
|
|
中国凤凰(000520)展翅欲飞? 2004-2-28
|
中国凤凰 展翅欲飞?
虽然本周深综指收了一根中阴K线,中国凤凰(000520)却仅仅下跌了0.06元,而且下影线长达0.68元,更值得注意的是,该股在本周三逆势而动,一度涨停,在周末股指大幅反弹时,该股却又调整,如此逆势而动说明了什么?
中国凤凰背靠石化行业,控股股东是中国石化集团,经过近年来的产业整合,已融入到中国石化的产业体系分工中,其业绩随着石化行业的波动而波动。2003年以来,石化行业开始步入景气周期,诞生出一个又一个牛股。中国凤凰也开始感受到行业景气所带来的温暖,前三季度报告显示,其主导产品聚丙烯的毛利率持续提升,目前已达到26.70%,由于液化气的负毛利率产品在一定程度上稀释了中国凤凰的盈利能力,这也许是中国凤凰的股价走势弱于中国石化旗下其他个股的原因。但财务数据显示其盈利能力毕竟在提升,半年报是0.038元,前3季度是0.0782元,如果第四季度能够延续其增长态势,该股2003年年报有望达到0.12-0.14元。
比较目前7.42元的股价,中国凤凰的目前投资价值十分明显,也可以说目前的价格再度下跌空间已不是太大,反而会因石化股近期的强势而出现反弹。
中国凤凰尚有整合题材的刺激,这已得到两方面信息的佐证：一是中国凤凰公告称,中国石化已与包括清江水电等企业接触,显示中国石化已有意将中国凤凰控股权出让。二是中国石化旗下的茂名石化顶着机构投资者的压力作出不发行A股的决定,从一个侧面说明中国石化转手中国凤凰控股权的决心。
如果中国凤凰控股权易手的结论成立,则由于其总股本达到5.19亿股,能够重组中国凤凰的企业一定是有实力的集团公司,其资产规模、盈利能力本身就要好于中国凤凰目前的资产,一定是一个盈利能力强、资产规模大的企业。
所以,我们认为清江水电入围的可能性极大：1.公开资料显示,该公司(全称是湖北清江水电开发有限责任公司)拥有3座水电站,已有120万千瓦与25万千瓦装机容量的2座电站投产,尚有1座160万千瓦的电站在建,其资产规模与盈利能力完全能够撑得起中国凤凰。2.清江水电也需要资本市场。该公司尚是有限责任公司,根据有关规定,完成自身上市需要至少3年时间,而该公司目前打造的第三座水电站又需要庞大的资金需求,借壳上市也是清江水电的选择,清江水电极有可能成为中国凤凰的潜在控股股东。
如果上述推理成立,中国凤凰的二级市场将面临巨大的投资机遇：
一是重组题材的刺激。现在凡是公布重组方面题材的个股,不管是否存在业绩支撑,都会出现股价异动,更何况中国石化在2002年成功将湖北兴化控股权转让,最终国投电力成为大股东,如此的示范样本会强化或提升市场对中国凤凰的股价预期。因此,如果上述中国凤凰的重组的推理能够成立的话,那么,中国凤凰极有可能成为牛股。
二是重组带来的业绩预期,虽然我们目前无法确知清江水电能否真的成为中国凤凰的控股股东,也不知道如果成为控股股东之后,清江水电如何资产置换,但可以确定的是,一旦控股权转移,中国凤凰的整体石化资产将置换出去,而置换进新的资产。
如此来看,该股在本周的频繁异动主要是因为主流资金的刻意洗盘所为,而且由于近2周一直在6.8元至7.6元之间的平台震荡,考虑到本周后3个交易日的持续阳线,下周该股极有可能突破,故建议投资者密切关注。
中国凤凰为我们提供一个启示。
其实,分析中国凤凰自然希望能够引起投资者对该股重组题材的挖掘或者说是重视,但更重要的是,希望能够给投资者的操作提供一个思路,即高度关注中国石化、中国石油等大集团对旗下控股公司的整合题材。湖北兴化经过产业整合之后变成了国投电力,股价一飞冲天,基本面也发生了根本性的改变。在这样的背景下,我们就得关注中国石化、中国石油旗下的系列个股的另类投资价值。
在这里,我们建议投资者除了关注上文提及的中国凤凰之外,尚有锦州石化、武汉石油、石炼化等个股值得关注。(江苏天鼎 秦洪) |
|
|
|