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五年酒概念：最后一杯是“剑南春” 2002-9-19
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五年酒概念：最后一杯是“剑南春”
青海证券 黄硕
古往今来，以“酒”为主题、写得最漂亮的文章当数欧阳修的《醉翁亭记》，一句“醉翁之意不在酒”成千古绝唱。在证券市场上，各大名酒也陆续登场，但可惜，酒香越来越淡，前几年的酒概念尚能醉倒一批投资者，到如今，剑南春入驻金路集团时，投资者却已经酒醒了。本文试着以《醉翁亭记》来解读这几年证券市场上酒概念的兴衰史。
一、酿泉为酒，泉香而酒冽
97--99年间，“小盘装美酒”是一个很吃香的概念，造就了一批大牛股，这种资产重组的做法可称为“酿泉为酒”。例如：（1）全兴酒--四川制药（600779）：97年全兴酒入主时，四川制药的流通盘仅4284万股，97年底股价权10元左右。98年起全兴酒开始发威了，当年4月份股价便逼近20元，4个月涨1倍，2000年初更是冲上了60元（复权后），2年时间涨5倍，全兴酒让二级市场见识到了川酒的后劲；（2）兰陵陈香--环宇股份（600735）：97年兰陵陈香入主时，环宇股份的流通盘亦仅4282万股，该股97年7月从4元起步，一年后逼近15元、年涨幅2.75倍；（3）朗酒--成都华联（000593）：99年3月朗酒入主时，成都华联的流通盘更小，仅2359万股，总股本才8650万股，当然其股价更是一飞冲天，99年5。19行情初期，股价仅11元，2001年6月冲上44元（复权后），2年涨3倍。
二、 苍然白发，颓乎其中
但是白酒的好时光很快就过去了，由盛转颓的标志性事件便是--国家财政部、国家税务总局发布《关于调整酒类产品消费税政策的通知》，从2001年5月1日起将对粮食白酒和薯类白酒在维持现行的按出厂价25%和15%的消费税率从价征收办法的前提下，再对每斤（500克）白酒按0.5元从量征收一道消费税，同时停止执行外购或委托加工已税酒及酒精的已纳税款或受托方式代收代缴税款准予抵扣政策。这使白酒企业的总体税负水平大幅上升，直接影响业绩，此外，令酒概念伤心不已的事件也陆续发生：（1）酒香不敌高科技：兰陵陈香2001年6月29日再次易主，拟卖给北京中科软件集团；(2)酒鬼被卖：大名鼎鼎的湘酒鬼，2002年9月湘泉集团将股权转售给湖南成功集团、湖南涌金集团……
三、夕阳在山，人影散乱
这种情况下，剑南春来的真不是时候，因为已是“夕阳在山”时，金路集团9月19日公告--第一大股东西藏珠峰摩托车工业公司拟将其持有的该公司法人股转让给四川剑南春集团有限责任公司。有关股权转让事宜正在办理之中。剑南春的酒当然可以与当年的全兴酒、四川朗酒有一比，但是金路集团却无法与当年的四川制药、成都华联相提前论。因为金路集团有以下两大缺憾：（1）盘子太大：当年被重组成功的几只酒概念都是流通盘在5000万股以下，而金路集团的流通盘却高达3亿股；（2）前期被爆炒过：金路集团2000年初从5元起步，2001年8月冲上28元（复权后），两年不到涨了4.6倍，如今依然在15元（复权后）的天价区，如何还能再有机会？近30亿元流通市值的金路集团，即使是剑南春，又能如何？
不仅仅是酒概念，任何一个二级市场的流行概念都是如此，如同《醉翁亭记》里的太守出游似的，起初是“前者呼，后者应”，然后是“觥筹交错，坐起而喧哗者，众宾欢也”，最后都难免是“太守归而宾客从也”。 |
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