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恒大地产(000502)走势提前反映未来 2003-1-9
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恒大地产走势提前反映未来
金元证券 赵兵
恒大地产（000502）是由海南老股琼能源重组更名而来。从2002年中期数据看，酒店服务业在收入结构中占到很大比重，为主营业务收入的92%。最近一年来，公司的经营重心主要围绕着重组工作展开，比较重大的措施有：以海润酒店部分房产和对成都熊猫万国商城的债权抵偿了长城资产管理公司的巨额债务，将位于海南省澄迈县“老城工业园”的420亩土地使用权以3150万元转让给海口市海天典当行。通过债务重组、转让土地使用权，降低了负债比率，减少了财务费用，为随后的重组工作进行铺垫和准备。
2002年8月，公司原股东海南润达实业有限公司以协议方式将其所持有的法人股41,864,466股（占总股本的26.89％）全部转让给广州恒大实业集团有限公司，恒大实业成为公司第一大股东，正式入主琼能源。今年1月8日公司更名。
重组更名之后，公司未来的发展将取决于新股东恒大实业的规划及运作。从新股东的背景和管理层的意向看，公司有重振房地产业的打算。恒大实业创办于1997年，是一家位于广州的民营房地产企业，总资产8.2亿元，净资产2.35亿元，1999年居广州市房地产企业综合实力30强第七名、2000年第六名、2001年第四名。公司的业务集中在广州地区，其开发的金碧品牌地产项目在广州享有一定的声誉。由于广州市政府去年将个人住房公积金贷款限额从原来的１６万元大幅提高至２５万元，极大地刺激了当地房地产业，房地产销售再创新高。恒大实业面临着比较良好的行业空间，处于快速成长期。
从新东家的规划看，公司未来的经营状况将会逐步好转。但是，在二级市场上该股的股价已经提前反映了这种变化。2002年是公司的重组年，股价也伴随着重组的进程一路攀升，从9元涨到15元，涨幅达到66%，远远大于市场平均涨幅。在大盘于7月初反弹结束之后，该股仍然继续上涨并创出新高，直到重组题材公布后才见顶回落。
从二级市场表现看，显然已经有大资金先期介入该股，并借重组题材完成一轮炒作，帐面获利甚丰。市场若有反弹，主力可能会趁机套现。目前，两市房地产股的平均市盈率为27.32倍，根据其目前每股收益测算，该股股价明显偏高。周三该股放出巨量，再度冲击前期高位，从技术上来说，短线或许还有上冲的动能，但中长期来看，投资价值不大。 |
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