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广州禾田助琼能(000502)源突击扭亏？ 2002-12-12
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广州禾田助琼能源突击扭亏？
转让价格远远高于被转让公司的净资产总额
琼能源（000502）12月9日与广州市禾田实业发展有限公司（以开发广州滨江路“丽景湾”闻名，以下简称“禾田公司”）签署转让协议，将所持控股子公司海南海润旅业有限公司（以下简称“海润公司”）85%的股权以7460万元的价格转让给禾田公司。
琼能源表示，转让目的在于优化公司资源配置，缩短产业战线，集中力量发展公司主营业务。客观上，此举对公司年度报表意义明显——预计能为琼能源带来2398.98万元的投资收益。
只有扭亏才有资格融资
广州恒大实业集团有限公司今年8月协议受让琼能源法人股41864466股（占总股本26．89％），成为第一大股东。对于借壳上市的动因，恒大公司有关负责人陈宇立表示，恒大入主琼能源就是要借助资本平台把自己做大做强。
按照规定，连续三年盈利并且净资产收益率达到规定标准的上市公司才有资格配股、增发或发行可转债。显然，琼能源目前还不具备这样的融资资格。
资料显示，琼能源2001年3月才摘掉“ST”的帽子，年底就亏损4863.69万元。今年前三季度公司净利润仍亏损1275.38万元，每股收益为-0.08元。
同时，公司还涉及多起债务纠纷。12月5日的公告称，公司被判决偿还海南省证券公司602.56万元及相应利息，而这将增加财务费用及管理费用合计389万元。
在央行严查房地产贷款的背景下，琼能源扭亏为盈的心情应该更加迫切。
评估价高出账面值逾倍
琼能源此次转手的海润公司经营状况、盈利能力都不太好。
海润公司主要经营旅馆业、饮食服务业、房地产开发经营等。根据海南从信会计师事务所出具的标准无保留意见，《审计报告》2001年海润公司净利润-485.33万元，2002年前10个月继续亏损427.03万元。
对这样质地的公司，同样以房地产开发为主业的禾田公司为何要用7600万元的高价收购其85%的股权呢？
对此，禾田公司的工作人员拒绝解释。
而琼能源的公告称，双方是在参考评估价的基础上经过友好协商确定转让价的。
根据评估报告，海润公司2002年10月31日净资产总额为4193.1万元，评估值为8788.6万元。评估值高出账面值109.6%！
而海润公司资产评估价高企的原因在于，其主要资产海润酒店的盈利潜力在2002年12月粤海铁路开通后将有较大提高。但即使按照评估价，85%的股权也只有7470.31万元，比协议价少近130万元。
事实上，对于琼能源来说，这桩买卖可谓“一石二鸟”：一方面不用将10月底仍亏损400多万元的海润公司纳入今年的合并报表；另一方面又可以获得2398.98万元的投资收益。
相关背景
广州恒大实业集团公司1996年注册成立，代表楼盘为“金碧花园”。
广州市禾田实业发展有限公司与广州中联置业公司等共同成立广州市金恒房地产开发有限公司，主要运作位于赤岗新区2-7地块“丽景湾”(左图)项目的开发和建设。该项目总投资约6亿元，八成已销售完毕。(新快报 强燕) |
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