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华天酒店(000428)面临箱顶压力 2002-9-24
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华天酒店：面临箱顶压力
□长城证券金融研究所 高晓琴
华天酒店主营旅游服务业，公司主要经营资产包括湖南省长沙市的华天大酒店以及4家托管酒店。在整个酒店业不景气的状况下，公司主营业务收入不仅没有下滑，反而能够保持稳定增长，在酒店类上市公司中实属难得。
华天酒店之所以能够保持主营业务收入的稳定性，主要是因为华天酒店在拓展收入来源上显得更加积极，收入来源的扩大首先体现在公司的主业———旅游酒店业上。华天酒店是湖南省首家五星级涉外酒店，具有一定的地域和品牌优势。酒店业竞争激烈，严重供大于求，酒店利润率不断下滑，在这种情况下，公司在立足长沙市酒店业的同时，先后在省内的衡阳、株洲等地市设立了当地的华天酒店，并输出“华天”品牌和管理，对托管酒店按营业额的7％收取托管费。目前由公司托管酒店已达4家，取得了较好的经营成绩。2002年上半年，托管酒店为公司带来收入7611．33万元。由于株洲的两家酒店是在2002年5月托管，预计能够提升下半年的收入。
同时，公司还投资2．8亿元建立华天贵宾楼，华天贵宾楼是按目前最先进的五星级饭店标准建设，共30层，拥有客房400间套，写字楼4960平米，于2002年5月份开业。贵宾楼的运营能改变目前公司存在的酒店管理能力较强，而硬件水平相对不足的局面，使公司的赢利结构得到有效调整，提升公司的核心竞争力。
从目前来看，公司正在朝连锁酒店业的方向发展，这也是国际大酒店集团的经营模式，连锁酒店业主要就是通过输出管理和品牌实现其低成本扩张。应该说，华天酒店的酒店管理水平较高，华天酒店的品牌在湖南地区也具有相当优势。但在全国范围或者世界范围内来看，这种优势并不是特别明显，尤其在加入WTO后，国外著名连锁酒店集团将加快进入国内的步伐，公司面临更激励的同档次酒店竞争，使其很难在短期内迅速扩大连锁酒店数量。另外，华天贵宾楼运营后，虽然收入增加，但由于该项目前期投入较大，费用较多，在短期内也很难给公司带来丰厚的利润。
除此之外，公司收入来源的拓展还体现在高新产业领域。近日，公司宣布参与组建的湖南华天光电惯导技术公司，合作开发生产光学陀螺及惯导系统产品。该项目总投资2000万元，其中华天酒店占57％的股份，该项目最大的特点在于该技术产品在国内具有垄断性和尖端性。但也正由于项目的尖端性，前景的不确定性增大，至少要在明年才产生回报。而且按照协议利润的40％要支付给国防科技大学，那么公司能拿到的利润也就不足36％。
在公司宣布参建光电惯导技术公司消息的刺激下，昨日华天酒店涨幅居深市前列。而且，该股近期走势表现也十分突出，在大盘连续下跌的同时，该股却连续3个月沿着5日均线一直逆市上扬，虽然每日涨幅都不大，但是从底部启动的10．30元到目前15．57元的价位，累计涨幅已经超过了50％。从走势看，该股面临的回档压力较大（已接近大箱形的上边压制），投资者在操作时应注意控制风险。 |
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