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解读丝绸股份(000301) 2002-9-6
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解读丝绸股份
丝绸股份有限公司以年利率1.8%发行的8亿元可转换公司债券日前正式刊登募集说明书。说明书称,本次发行的债券期限为5年,转股期则从债券发行之日起6个月后开始。这在国内已发行可转债的公司中可谓又创下了发行利率最高、转股期最短的先例。在此之前,该公司还于1998年作为全国两家非上市公司发行可转债的试点企业之一,成功地发行了2亿元可转换公司债券。2000年5月,该公司又成功地发行了10500万A股股票,募集资金42880万元。目前,2亿元可转债已基本转换成丝绸股份A股。两次融资的成功极大地促进了公司生产经营规模、管理和技术开发水平的飞跃。
丝绸股份步入证券市场4年时间,进行了三次融资,其融资步伐之快在全国所有上市公司中尚属首例。对此,投资者疑问重重；或日丝绸股份善舞资本运营“长袖”,一定会有好的项目、好的业绩支撑；或日丝绸股份股本扩张步伐过快,后继业绩恐怕难以为继……凡此种种,笔者采访的答案是：一、丝绸股份创造了行业优势；二、丝绸股份确有好的项目、好的业绩支撑。
丝绸股份是我国丝绸行业中的佼佼者。其在同行中的领先地位从如下两组数字可以看出：第一,丝绸股份特种纺丝的差别化率达到72%,我国纺织工业“十五”规划的目标则是40%,而国内同行业中仅为25%左右；第二,丝绸股份真丝绸的无梭化率达到15%左右,公司“十五”末的目标是50%,而国内行业仅为9.7%。
丝绸股份能成为国内同行业中的佼佼者,首先是因为研发力量强大。丝绸股份在1999年至2001年期间,投巨资成立了“吴江丝绸技术中心”,随后,该中心又分别与苏州大学共同组建了“丝绸新品中心”及试验基地；与大连合成纤维研究所成立了“新纤维研究中心”；与中科院北京化学所等研究单位联合组建了“丝绸及制品后整理技术联合攻关项目组”。2001年,这些研发机构共开发新品种524只,投产472只,新产品产值率为39.7%,在这些新产品中,有2只产品被列为国家重点技术创新项目及国家级新产品,有1项技术达到国际领先水平,有6项达到国内领先水平。
其次是因为丝绸股份占有区域优势。丝绸股份有限公司坐落于沪宁杭金三角中心素有丝绸之都美称的江苏省吴江市盛泽镇,早在明清时期,该镇就有“日出万绸,衣被天下”的美誉,其地名早被栽入中国四大绸都史册。此外,盛泽镇地处太湖流域,沃野平展,湖荡密布,气候宜人,交通便捷,且盛产蚕桑,是天然的丝绸之乡。
第三是因为改革开放后盛泽镇民营经济和外向型经济的蓬勃发展,为丝绸股份发展成为龙头老大奠定了坚实的基础。盛泽镇城建面积不到20平方公里,从事丝绸生产的民营工业企业就有697家,外商独资、合资企业50多家,他们的固定资产规模已超过50亿元。此外,位于盛泽镇西郊的中国东方丝绸市场和盛泽丝绸商城是全国最大的丝绸专业市场,来自全国各地3000多家的丝绸商行皆云集此地,丝绸产品年成交额达130多亿元。
上述种种优势都为丝绸股份的发展创造了前所未有的机遇。而丝绸股份作为盛泽镇最大的国有企业,也理所当然地担当起了绸都经济发展的技术提供者、市场服务者、热能供应者。目前,丝绸股份麾下共有9家全资子公司,主要从事真丝系列绸缎、特种纺丝、电脑绣花等产品的生产和加工,并拥有与之相配套的热能供应中心、专业贸易公司及大型的丝绸交易市场。2001年,该公司主营业务收入为16.57亿元,主营业务利润为17081.95万元,实现利润为11642万元,净利润为10534万元。
丝绸股份今后业绩增长的支撑将体现在资金、项目和市场占有率三个方面。就资金方面来看,丝绸股份仅通过前两次融资,总资产就已从起初的12.25亿元增加到19.09亿元,而其负债率仅为32.68%,今后丝绸股份将利用这种资金方面的优势进行收购兼并,并进一步培植新的利润增长点。就项目方面来看,丝绸股份原有的主导项目,如特种纺丝、真丝绸、电脑绣花、东方丝绸市场、热电业务等,均是利润逐年增长的项目。这次该公司计划募资投向的5个项目 细且差别化纤维技改项目；高仿真面料技改项目；多孔差别化纤维技改项目；扩建东方丝绸市场项目；扩建供热机组及净水工程项目 ,预计建成后每年可增加净利润1.37亿元。
在市场占有率方面,从中国丝绸总公司公布的统计数字来看,丝绸股份2001年真丝绸的市场占有率为20%,电脑绣花的市场占有率为15%,特种纺丝的市场占有率为10%左右。此外,该公司所属的“东方丝绸市场”是国内最主要的纺织品交易市场之一,年交易额超过130亿元,每年可实现净利润近3000万元。还有该公司在盛泽镇独家经营的热电厂,热用户100多家,日供气量4000多吨,每年可实现净利润3700多万元。丝绸股份计划,2年后要使公司的销售规模从现有的16.57亿元增加到25亿元。届时,丝绸股份将真正成为世界丝绸行业的著名上市公司。(鲁长波) |
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