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定向发行高管期权华侨城A(000069)股改创新 2005-11-25
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本周，深市宣布第十批将有8家公司股改,周一其中大部分上市公司均公布了股改方案，昨日姗姗来迟的华侨城（000069 .SZ）股改方案终于公布。华侨城董事会表示，该公司的非流通股股东将向流通股股东每10股送2.8股及3.8份权证作为非流通股的流通对价。这也成为日前中国证监会正式公布了《上市公司股权激励规范意见稿》后，第一家以定向发行权证的方式设立实施股权激励的上市公司。
根据该方案，华侨城也成为本次深市股改中第四家推出权证的上市公司。华侨城董事会表示，公司拟向股权分置改革方案实施股权登记日登记在册的流通股股东以10：3.8的比例免费派发欧式认股权证，共计149522568份。每份认股权证可以在行权日以7.00元的价格，认购本公司1股新发的股份。
同时，华侨城还向公司管理层及主要业务骨干定向发行5000万份认股权证。据了解，该部分认股权证暂委托华侨城集团代为持有，若在权证有效期内未能实施，则该部分权证由华侨城集团决定是否行权。该部分发放的权证将与向流通股股东发放的权证的行权价格一致。
根据此前公布的《上市公司股权激励规范意见稿》第二十三条规定，上市公司董事会可以根据股东大会审议批准的股票期权计划，决定一次性授出或分次授出股票期权。
此前，中化国际（600500 .SH）是第一家在股改方案中设立实施股权激励的上市公司，中化集团曾经宣布，将从向流通股股东支付对价后所余股票中划出2000万股作为公司管理层股权激励计划的股票来源，并根据具体情况分阶段实施。除中化国际外，推出股权激励计划的上市公司还有中信证券(600030 .SH)、韶钢松山(000717 .SZ)、恒生电子(600570 .SH)、金发科技(600143 .SH)等。
但是，由于此前股权激励的具体管理办法尚未出台，在中化国际推出激励计划后，许多在本次股改中希望推出股权激励的上市公司，却逐渐陷入了矛盾的境况。进入全面股改阶段后，包括津滨发展(000897 .SZ)、.html轴研科技(002046 .SZ)、新大陆(000997 .SZ)等公司也陆续推出了股权激励计划。但是，显然在相关政策没有出台的情况下，股改公司在推出股权激励计划过程中显得非常慎重。
其中，在轴研科技9月24日的公告中，就曾经宣布将其在9月23日股改计划中设立的股权激励内容予以删除，并表示，该公司将在股权分置改革完成后，根据国家相关管理制度和办法实施管理层股权激励计划。
银河证券分析师张铭表示，从华侨城的股改来看，该公司在管理层的股权激励上有了新的突破。不过，在期权方面，按一定价格行权需要个人动用一定资金，在个人融资比较困难的情况下，不排除将来在实施中将面临一些问题。但是，单纯从这个方案来说，华侨城将管理层的收入与股价挂钩，将使得华侨城的管理者在未来经营管理中，更加有效提升上市公司的业绩。 |
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