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深长城Ａ(000042)“增发门槛将提高”带来的机会 2002-6-24
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深长城：“增发门槛将提高”带来的机会
青海证券 吴刚
大盘在“停止通过国内证券市场减持国有股”及“增发门槛将提高”的双重利好刺激下爆发井喷行情，普涨之后必将出现震荡，因此投资者不妨对龙头板块深圳本地股给予足够的关注，此次我们注意到了深长城（000042），继周五涨停之后，周一梅开二度、再度强势涨停。
深圳地产股的佼佼者
深长城是深圳本地地产股中的佼佼者，多年来一直保持着较好的业绩，最近三年业绩均在0.45/股元左右，以周一收盘价计算，市盈率在30倍左右，具有一定的投资价值。但正因为如此，投资者或许也会说，深圳本地股中的牛股应该出自低价绩差股，深长城业绩好、价格较高，不可能成为大牛股。这样的说法的确有道理，但是我们换个角度看：（1）我们并不知道哪些股票会被选中进行重组，因此要想从中挑出龙头的难度较大；（2）只要深圳本地股大旗不倒，所有的深圳本地股都会存在较大的市场机会。
增发方案会不会取消？
2001年5月份，深长城董事会通过了增发6000万A股的方案，并在以后的股东大会上获得通过，由于2001年公司并没有实施增发，故2002年4月份公司通过了2001年增发方案延期的议案，因此深长城的拟增发曾给其股价带来相当大的负面影响（2001年5月28日公布增发方案时股价跳空大跌9.5%，跳空缺口至今未补）。但是我们从深长城2001年年报中可见，2001年公司加权平均净资产收益率为8.63%，低于“最近一年加权平均净资产收益率不低于10%的”（见周一证监会发布的《关于进一步规范上市公司增发新股的通知》（征求意见稿））。因此单从此条件看，深长城的增发A股方案很可能改成其它融资方式（如配股）或取消，因此将在很大程度上减少二级市场对增发的恐惧心理。
走熊五年，筹码分散
再从深长城最近几年的走势图，我们看到它符合近期市场上流行的“五年熊股”标准：（1）在96—97年的大牛市里，深长城作为绩优股的代表被市场所认可，并在97年7月份创下了48.6元的天价，但在过度的炒作后，深长城从此下降通道，在99-2001年的以一波大牛市里也未能恢复元气，今年初更是一度跌破10元关口，还权后跌去2/3，严重超跌；（2）从深长城最近三年的股东人数看，总人数均在60000多户以上，户均持股仅1千股左右，足见其筹码相当分散，因此利于主力在低位吸筹做反弹。从深长城上半年的走势看，年初从9.7元左右起步，在3月中旬创出14.81元的年内新高后即呈现单边下跌格局，但近期在回落至11元附近并成功构筑了小双底，深圳本地股的梅开二度使得它再度崛起，突破创出年内新高应不在话下。 |
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