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深赤湾(000022)一骑绝尘 机构演绎完美合谋 2005-3-9
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市场永远不缺少明星。
2月21日，在一年多股市的低迷行情中一直稳步上扬的深赤湾再次走出凌厉的攻势——27．97元。这是深赤湾自2001年以来的最高点位。当日，大盘依然持续走低。
2月22日，深赤湾逼近29元，而大盘重新站上了1300点。
2月23日，深赤湾继续震荡走高。
……
事实上，深赤湾并不是上周才开始显露的明星。2003年以来，深赤湾从12元左右一路上涨到目前29元附近。“公司的业绩是一方面，更重要的是机构投资者的参与”，市场上多位分析人士都认可这样的看法。
凭借着机构进行的一场完美投资演绎，深赤湾成为一个焦点。但这个焦点可以持续多久却没有人可以回答。
基金重仓
深赤湾的出色表现并非一日之功。2003年以来机构投资者纷纷介入成为其股价上涨的最大动力。
“我们嘉实增长一设立就开始买入深赤湾Ａ，嘉实成长基金经理邵健告诉记者，”前后在深赤湾投资大约有4000万元，截至目前的投资收益有4000多万。“这意味着：一年半时间内，嘉实增长在深赤湾上投资收益率达到了100％，而2004年整个基金业加权平均净值增长率为－3．34％。
在2003年第四季度，还有另外三只封闭式基金介入了深赤湾Ａ股，它们分别是博时旗下基金裕阳、宝盈旗下的基金鸿阳和长盛旗下的基金同德，分别持有深赤湾Ａ272．18万股、217．19和111．03万股。其中，基金裕阳2003年中期就以持有189．92万股深赤湾Ａ股，是深赤湾第6大流通股股东，基于深赤湾的长期看好，基金裕阳还在2003年第三、四季度增持了82．71万股。
根据本报记者的了解，嘉实增长在深赤湾Ａ股价位还在17元左右就开始买入，截至2003年底，嘉实增长已经持有深赤湾151．758万股，深赤湾Ａ股价为18．33元，持股市值达到2781．724万元。
由于深赤湾股价上升，2003年当年就为基金带来至少有百万以上的浮动盈利，经过半年运作，2003年底嘉实增长累计基金单位净值为1．053，股票组合收益率为6．53％。
到2004年第三季度，对公司看好的基金数目还在增多，投资深赤湾Ａ股的基金数目从二季度的8家上升为13家，投资股数从1373万股增加到1778万股，持股占流通股的比例从3月底的11％增加到22．74％。
这些都成为了深赤湾股价一路上扬的推动者。
股价推动
机构的参与对散户产生了挤出效应，深赤湾的集中度不断加大 股东从2003年初的53979户所减为2004年6月的16678万股。户均持股从2909万股增加到12175万股。
2004年4月1日，深赤湾公布2003年报，公司当年净利润31398．8万元，同比增长71％，每股收益0．823元，净资产收益率20．92％。同时，深赤湾还提出“10转3派4．96元（含税）”分红预案。
良好业绩和分红也推动了深赤湾Ａ股价格上升，4月8日达到26．79元高位，此后两个月一直在23－25元之间区间浮动。
6月21日，深赤湾高位除权，除权后股价深赤湾Ａ价格为18．68元，Ｂ股价格为11．47元，除权后，深赤湾依然上攻，7月份的复权价格达到历史高点。
“其实，我在深赤湾9元的时就想买入，当时受制于投资授权的限制，所以直到2004年4月初，才开始以赤子之心基金的名义购进深赤湾Ｂ股。”香港国泰君安旗下赤子之心基金的基金经理赵丹阳表示。
当时深赤湾Ｂ股价位在14元左右，赵丹阳前后总共购买了200多万股，但从深赤湾的股东结构上看，国泰君安帐户上的股票数却有934．67万股，这意味着还有其他香港客户通过国泰君安席位投资了深赤湾Ｂ。
由于坚信“深赤湾是个好股票，比同类股票如盐田港、上港集箱都要优秀。”在2004年第二季度，赵丹阳对深赤湾Ｂ进行增仓。之后，深赤湾Ｂ股价也一路上升，在2004年4月13日到达了18元。
未来操作
深赤湾机构化的直接后果是：深赤湾股价持续上升。 2004年全年深赤湾涨幅为72％，2005年初，深赤湾仍旧保持大幅上攻的走势，从年初的23元迅速飙升到2月22日的29元左右。
2004年下半年，由赵丹阳担当投资负责人的深国投－赤子之心中国集合资金信托计划开始运作，“当时也买进深赤湾Ａ股，购买价位为22元，由于介入价位偏高，十分担心，很快就卖出。”他说。
同时，赵丹阳也在兑现其在深赤湾Ｂ股上的利润，“我们在深赤湾Ｂ股上实现50％的收益率。”
现在，赵丹阳表示还会继续减持在深赤湾Ｂ股投资，“公司是个好公司，但是目前股价已经接近29元，已经透支了未来两年的成长性。”
而嘉实增长的邵健不愿意透露其未来对深赤湾Ａ股的操作细节，从报表上看，如果嘉实增长延续2004年下半年的操作趋势，将会选择继续减持深赤湾股票。
“在2004年下半年，我们减仓是因为资产配置需要。因为我们在交通运输行业有一个大致15－16％的配置比例，公司增加了在上港集箱等股票上的配置，就需要减持深赤湾上的配置比例。” 邵健表示。
邵健还否认减持与基金投资家数过多而导致流动性风险有关的问题，“在国外，基金与基金之间交易也使得基金活跃，目前深赤湾Ａ仍在我们重仓股行列中。”
实际上，虽然在第四季度国内投资基金深赤湾增加到了16家，但多数已经进入者开始保持谨慎持有或减持态度。除了新进入者，第四季度基金减持股票就有120多万股（根据基金重仓股数据统计。）
而且，从去年第四季度起，券商研究机构对深赤湾分歧就在加大，10月份，中金公司对深赤湾评价为“推荐”级别；11月份，长江证券表示，深赤湾未来的增长性好，偏保守估计2005 年的动态市盈率为18．51，所以给与“增持”的评级；同期间，中银国际对深赤湾维持优于大市评级。
但随着深赤湾股价高抬，新疆证券已经对深赤湾做出了短期“中性”，长期“推荐”评级，如果按照“深赤湾绝对估值中枢为26元，相对估值25－28元”评价标准，深赤湾目前股价已经超越这个范围。(经济观察报) |
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