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深华发(000020)活在悬崖 2004-3-26
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深华发：活在悬崖
□海默 方元
深圳证监局的一纸整改通知一下子就让本以为可以熬过2003年的深华发（000020）处境变得异常艰难，也让公司董事会秘书胡建平颇有些头痛，他以“报纸上天天都有，还嫌我不够麻烦啊”为由拒绝了记者的采访。
他确实有理由心烦。因为如果根据这份通知，公司不仅仅今年前三季度的利润要调整，2002年的利润也要调整，而且根据相关会计准则，此次追溯调整还很有可能涉及到公司2000年、2001年的利润。如此一来，公司前几年勉强维持的微利状态将变得尴尬起来。
根据证监局的通知，深华发在公司治理、信息披露和公司财务等三个方面存在问题，但最为关键的就是财务问题。通知指出，由于公司对某栋大厦计提折旧的年限存在问题，公司目前每年少提折旧约406万元，1999年以来公司累计少计提折旧约1685万元。
深华发2003年前三季度净利润是56.71万元，每股收益0.002元，净资产收益率为0.19%；每股经营活动产生的现金流量净额为0.05元，每股净资产还有1.04元。虽然各项指标都是比较寒酸，但如果这种局面维持到年底，起码可以保证公司盈利。可现在，公司2003年前三季度的净利润在调整后一下子变成了-264.72万元。
这还不是全部。在3月23日深华发的公告中，只是对2002年和2003年前三个季度的利润进行了调整，对2002年之前年度的利润调整则采取了回避的态度。如果需要追溯调整，由于调整前深华发2000年和2001年的净利润分别仅为173万元和209万元，其调整后2000年和2001年的净利润将均为负数，分别为-233万元和-197万元。并且调整后2000年底的每股净资产将仅为0.998元，2001年底为0.991元，均低于股票面值。如果再考虑公司在2001年曾经将500.91万元的净收益错误处理，那么公司在2001年净利润将进一步下降到-697.91万元，每股净资产下降到0.973元。
即使不出现整改中所列出的问题，公司的主业也是举步维艰。公司原主业为彩色显示器，但由于国内彩显行业竞争激烈，公司在2001年将配股募集的资金变更投向电路板的生产。虽然电路板当年实现销售收入5754万元，销售利润1061万元，毛利率为18%，超越彩显成为公司第一主业，可惜好景短暂———2002年线路板销售价格下跌，销售收入虽然增长，但由于毛利率下降到11%，销售利润反而明显下降。2003年，公司主业仍持续滑坡，电路板销售收入和毛利率均进一步下跌。据2003年三季度报显示：公司实现主营业务收入6096万元，同比9599万元下降36%，调整后的净利润为-264.72万元。
如此种种看来，公司2003年能否再像2002年一样，实现一个微盈的局面，可能还要另下一番功夫。 |
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