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ST中华Ａ(000017)重组之路依然艰辛 2005-1-6
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在ST中华的巨额债务中,绝大部分是银行欠款,因而是否能获得银行方面对公司债务的豁免将成为公司债务重组的核心内容
2005年的前九个月对ST中华(000017)来说非同寻常,公司严峻的债务重组工作在此期间能否取得成功,将决定着深圳市聚隆盛实业发展有限公司能否成功从ST中华大股东中国华融资产管理公司手中接过ST中华。2004年12月29日及30日,聚隆盛与华融公司签订《资产转让总协议》及《补充协议》,有条件的受让华融所持有的ST中华股份,但聚隆盛入主的前提条件是华融在2005年9月30日之前必须成功促成ST中华债务重组。
华融接手“烂摊子”
ST中华主业为自行车及零配件的生产销售,并拥有世界上最大的自行车出口生产基地。其自有品牌“阿米尼”(EMMELLE)享誉海内外,曾有“中国车王”之称。但上世纪90年代末,公司因受到反倾销所造成的债务过高及资金短缺压力,生产大幅滑坡。2001年,公司亏损22.57亿元,成为沪深两市 A股第一巨亏公司。
2002年3月,华融正式入主ST中华时,ST中华可以说是严重资不抵债。截至2002年6月30日,合并后的公司负债总额为25.82亿元,资产负债率高达460%；流动负债为24.43亿元,流动比率仅为0.06,每股净资产为-4.21元。
不仅如此,ST中华在当时更是作为一条上市公司相互担保链条的“源头”,而成为深圳重组本地上市公司中的重要“角色”。据资料显示,公司前大股东深圳市莱英达集团股份有限公司在1998年之前,就共为ST中华提供了12.8亿元的贷款担保,而当时莱英达的控股公司深圳市投资管理公司以及深纺织、深深宝等深圳本地上市公司又为莱英达提供了近6亿元的担保,形成一个错综复杂的担保链。
债务重组依然艰辛
在ST中华的巨额债务中,绝大部分是银行欠款,因而是否能获得银行方面对公司债务的豁免成为公司债务重组的核心内容。
在国家有关部门和深圳市政府的共同推动下,先是2002年,华融、长城、东方资产管理公司及华商银行等债权人同意停计所欠款项利息；2003年10月23日,ST中华各金融债权人经批准有权与公司协商减免部分债务；2004年1月7日,中国银监会发文通知包括华融公司、中国银行在内的11家金融机构自2002年1月1日起停计ST中华贷款利息3年,并豁免2001年12月31日前ST中华所欠各债权人的全部应付利息。
尽管如此,公司截至今日的债务问题依然十分严重,2004年稍有起色的公司业绩在居高不下的债务问题面前仍显得微不足道。2004年1-9月,公司实现主营业务收入10572.33万元,实现净利润57.72万元。截至2004年9月30日,合并后公司负债总额为2116087767.53元,资产负债率为493.2%,流动比率为0.128。
而据聚隆盛提出的附加要求,ST中华在《债务和解协议》达成当日,公司即时负债总额不超过华融与聚隆盛的约定额,且公司净资产为正值；公司总资产从2005年1月1日起至整体债务达成和解协议时,不发生累计达其经审计的2004年度总资产10%以上的以资抵债或以物抵债行为。
留给华融及公司时间只有短短九个月,公司后续的债务重组工作依然相当艰巨。
后续动作值得关注
自华融入主ST中华后,牵头开展对公司的债务重组工作。2004年6月,ST中华还聘请了北京中和应泰管理顾问有限公司作为公司的财务顾问,全面负责公司重组的协调工作。据资料显示,中和应泰曾是郑百文资产与债务重组的设计者和协调人,并担任中国联通的管理顾问。两公司在这短短九个月内将如何展开重组工作备受市场瞩目。
而据公告显示,深圳聚隆盛注册资本1100万元,注册地为深圳市龙岗区横岗镇,经营范围为房地产开发、国内商业、物业管理等。由于横岗镇作为深圳盐田港的后备基地,未来在房地产、港口物流等领域将有着极强的发展潜力,此次借壳上市大有拓展融资发展主业之意。
ST中华与聚隆盛对于后续的债务重组工作均相当谨慎。ST中华表示,公司仍将会按照原有的经营方针,继续保持业绩增长的态势。同时,将大力开展公司债务重组工作,积极同有关债权人协商债务豁免,而聚隆盛公司方面则表示不方便发表任何意见。聚隆盛入主ST中华后将把地产主业注入ST中华还是继续保持ST中华“打造阿米尼航母”的经营目标,同样值得广大投资者期待。(记者 韦泽元) |
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