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公司评论　　　　　　

南玻A(000012) 业绩增长符合预期 2008-7-10

国海证券卜忠东
事件：南玻A（000012）公告，预计今年上半年归属于母公司的净利润将同比增长150%－180%。据此推算，公司上半年的每股收益在0.314－0.352元之间。
点评：鉴于公司的生产经营具有一定的季节性（第一、四季度为淡季），玻璃行业面临较大的成本压力。综合考虑公司的项目进展情况，我们认为公司业绩基本符合此前的预测，因此暂不调整业绩预测，待中报明朗后再跟踪调整。
拉动公司业绩增长的主要原因依然为：浮法玻璃、精细玻璃和工程玻璃新增产能的逐步释放，带来规模效益；期间费用率大幅下降，盈利能力提升；出售南玻电子股权和部分股票收益等获得的投资收益也对利润增长有所贡献。
公司公布了较为详尽的股权激励计划，该计划的推出有利于公司管理团队的稳定，使其利益与股东利益保持一致，促进公司的可持续发展。
有关情况显示，公司的多晶硅项目进展顺利，有望在今年第四季度试生产。这使公司的太阳能产业又向成功接近了一步。我们对此持谨慎乐观的态度，并继续跟踪其变化情况。公司具备较好的中长线投资价值，维持公司的增持投资评级。

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