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“价升量增”的南玻Ａ(000012) 2004-6-9
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“价升量增”的南玻Ａ
昆仑证券 吴刚
南玻A（000012）曾是著名的大牛股，曾在2000年1月至2000年9间，涨幅近5倍。但之后由于主力东窗事发，因此步入了漫长的熊市，03年底一度跌破7元。不过，今年一季度它却露出了一丝曙光。
基本面价升量增
今年一季度，南玻的基本面可以用“价升量增”来形容：
（1）价升，2月3日，《中国证券报》文章《2004年玻璃价格将稳中有升》（国家发改委价格监测中心）指出：03年玻璃市场呈现供求两旺的运行格局，玻璃价格呈现前低后高、总体上升的走势，7月份后出现了持续上升走势。同时，作者预测：“2004年我国玻璃市场将继续保持供求两旺的趋势，玻璃价格有望继续上升，但幅度将小于2003年”。不过，4月份起，国家加大宏观调控力度，对房地产市场进行严厉的调控，因此玻璃的需求将会减少，价格也随之回落。
（2）量增。我们在南玻的03年报里看到，公司的几大项目正在有条不紊地进行中：天津工程玻璃项目（总投资3.4亿元），预计2004年一季度可全面投产；彩色滤光片项目（计划投资3200万美元），预计04年7~8月份投产；汽车玻璃三期生产线项目（计划投资2亿元）人民币，预计2004年7~8月份投产；广州南玻玻璃，主要生产U型特种玻璃，预计2005年初起陆续投产。而且，这几个项目（除天津项目外）生产的都不是建筑用玻璃——如广州项目的玻璃主要用于扫描仪、复印机、背投电视、ITO导电膜和PDP等领域，彩色滤光片的产品为用于生产液晶显示屏的主要元件等，因此受宏观调控的影响可能较小。
“价升量增”也使得南玻今年一季度业绩出色：主营业务收入4.04亿元，同比增长64.57%；净利润8401万元，同比增长126.73%；每股收益达0.124元。同时，公司预测“上半年度的净利润将比上年同期增长50%以上”（注：03年上半年其净利润为9190万元，增长50%以上即意味着今年上半年净利润将超过13785万元，业绩也将超过0.2元/股）。
大成价值在买进
关注南玻二级市场的表现，我们不得不提三峡证券（该机构的几名原高管曾经操纵深南玻的股票价格）：该机构从02年9月底到03年底间，一直持有372万股未动，而且随着南玻股价的大缩水以及这段过程中流通A股的分散，因此三峡证券对南玻二级市场的影响在逐步减小。
此时，南玻基本面的复苏引起了市场的注意，在本轮行情中，股价从7元附近反弹到12元，涨幅超过70%，表现不错。同时，其A股股东急剧减少：03年底，A股股东26333户；04年一季度末，A股股东为17021户，减幅达35%，表明流通A股趋于集中。买家中就有基金——据基金一季度投资组合显示，大成价值增长持有279万股，并且全是一季度增仓。但由于南玻的A股股东人数减幅实在较大，而基金买进的流通A股并不多，因此可能还另有买家。
近期，南玻随大盘回调，股价回落至9元附近，该位置也在年线附近，不知能否给它提供有力的支撑。 |
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