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万科A（000002）东莞项目不打持久战 2008-6-2
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万科A（000002）和粤宏远A（000573）的合作更进一步，粤宏远5月31日公告，公司将向双方合资公司万科东莞置地提供股东借款4.7亿元。“这只是一个很正常很普通的合作项目。”粤宏远A董秘李军印这样形容和万科的合作。但有分析师认为，万科借此进行了一次局部策略调整。
5月16日，粤宏远曾公告，同意子公司购买万科东莞置地一半股权，将与万科合作开发东莞南城水濂村25万平方米地块。去年4月28日，万科以14.12亿元拍得该地块，超过起拍价6.14亿，地块总价和楼面单价均创下东莞纪录。
粤宏远5月31日公告表示，本次向万科东莞置地提供股东借款4.7亿元，是为了支付水濂村地块地价款。按当时拍卖规定，万科应该在半年内缴清地价款，但从粤宏远的公告上看，地价款并未按时缴纳。本次双方各出资4.7亿元后，地价款也依然不能完全缴纳。“其余的由合作公司支付。”李军印表示。
“从现金流上看，房产商都缺钱。”国信证券房地产行业分析师方焱如此判断。他认为，房地产行业比较特殊，国外把房地产行业和银行放在一起研究，因为两者都需要借入大量款项。“在房产行业上升期，一些大企业为了保持快速增长，必须增加土地储备，购置土地和项目开发的投入往往要大于销售回款，现金流往往为负。”
“很多房产公司现金流都绷得很紧，万科也不例外，不过万科的销售回款很快，总体上很不错。”中信证券分析师王德勇表示。
方焱认为，万科选择和粤宏远合作，除了资金方面的考虑，还看中粤宏远和当地政府的关系。水濂村地块从去年4月末拿地后，迟迟不能动工，万科的经营策略是“快速开发，快速周转”，并不想看到该项目停滞不前，“借助合作推进开发速度，符合公司风格。”据了解，去年，整个房地产市场都比较亢奋，很多地产公司都不顾一切拿地，万科也在东莞、福州等地拿了一些高价地。
“市场环境改变情况下，万科正在进行局部调整，可能还会有其他项目的合作开发，与合作方共担风险。”方焱推测，万科下一步在东莞市场会进行一些收缩，将把目光投向经济条件尚可、房价还没有怎么上涨的二线城市。 |
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