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深发展A(000001)业务发展稳步提速 2008-6-23
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瑞银证券 王瑶平
虽然宏观经济增速的减缓会对银行风险控制带来挑战，但并不意味着银行业就从此丧失了投资价值，更不意味着所有的银行会受到相同的冲击。实际上，如果银行能够控制资产质量、保证资金来源的顺畅和资金成本的基本稳定，目前的经营环境也同时意味着夺取市场份额的机会。我们认为深圳发展银行目前就处于这种情况。
资产质量持续改善
公司信贷管理集中化，新发放贷款保持良好的资产质量，2004年末之后发放的贷款不良率远低于1％。
加速了不良贷款处置，成立了一支专职的清收队伍，在过去三年中清收总额约60亿元；关注类贷款明显下降，从总贷款比例超过10%下降到不足1%；强化内控，稽核职能集中化。
相比2005年以前发放的旧贷款，新发放的贷款质量显著改善，新发放贷款的不良率远低于1％。旧贷款组合中的问题及其不良率已经明显降低,不良贷款逐年下降。
存款吸收能力加强
深发展采取了一系列包括创新产品“金抵利”、分行之间的激励制度等的措施，大量有效的提高了存款增长速度，2008年一季度存款较去年同期增长28%。
截至2008年第一季度，资本充足率超过8％的监管要求，使得银行拥有更强的能力以应对银行内部、金融界乃至经济中可能发生的各种风险。
2007年，深发展制定了清晰明确的全行战略，致力于发展其比较有优势和专长的核心业务。其中，在公司银行方面，向贸易融资专业银行转型，关注中型企业，供应链金融深受好评；在零售银行方面，在个人按揭、财富管理、信用卡业务领域引进新的管理经验，与GE合作零售卡项目，营销、产品、运营、风险管理集中化，关注产品创新。
深发展的流动性状况良好。这是因为：资本市场的低迷促使存款，尤其是储蓄回流，为深发展奠定了资金来源基础；公司重点发展的贸易融资增长带动了保证金存款的有效增长；公司通过有效激励机制提升了分支机构吸收存款的主动性。
房价下滑影响不大
近年房价过快上涨和以 “二次房贷”为标志的银根紧缩，促使深圳、广州的房价出现大幅调整，业内判断房地产行业进入阶段性调整。银行相关信贷资产质量面临一定挑战，但对深发展的影响不大。
第一，公司自觉调整减小冲击。深发展在去年就已经意识到房价飞涨可能带来的潜在风险，于下半年开始紧缩个贷审批，个贷增幅较上半年显著下降。贷款结构的自觉调整有助于避免房产高峰期的房产泡沫风险。第二，较低按揭成数降低跌价风险。深发展目前平均住房按揭贷额度与房原价的比例不足60%，而平均房贷款余额与房产市价的比例则不到50%。房价下跌幅度仍在该行房贷资产可承受范围内。第三，二手自住房按揭降低违约风险。不同于同业的是，深发展低比例的房地产开发商贷款使其个贷资产主要集中于二手房按揭，重点放在满足自住需求，房价下跌幅度和客户违约和欺诈风险相对较小。目前尚未出现个贷不良率的反弹和资产质量的恶化。最后，人口红利不改个贷增长的长期趋势。在宏观经济整体向好的背景下，城镇居民收入的快速提升、城市化进程加快，以及东方人强烈的置业偏好将持续构成自住刚性需求，支撑房地产市场长期向好，因而“人口红利”反映的有效需求仍将推动零售贷款的较快增长。
贸易融资业务风险甚微
尽管受累于次贷危机对出口需求的抑制，08年国内出口增速显著回落，成本上升、人民币升值以及出口退税政策的压力也确实导致了某些行业和地区出口企业的停产、倒闭或迁移，但总体而言对深发展贸易融资业务的影响甚微。
首先，风险暴露小。深发展截至08年一季末的贸易融资余额中，国际贸易融资仅占8.39%，而出口融资占比则不足2%。而且剔除融资保证金，深发展贸易融资所承担的出口经营风险暴露极小。其次，涉及行业受波及较小。倒闭的企业涉及行业主要是制鞋、纺织服装、玩具、家具等劳动密集型产业，占出口总额58%的机电类、IT类则仍是拉动出口增长的主要驱动力量。而深发展贸易融资的主要行业分布集中在钢铁有色、汽车和能源化工，受到的波及较小，负面影响有限。再次，有效风险控制。主体与项目结合评估的贷前调查、授信评级，以及对融资项目的循环检测和过程跟踪，有利于经营环境变化中对信用风险和市场风险的把握。 |
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